2. О товарных биржах и биржевой торговле: федер. закон Рос. М.: ЮНИТИ-Дана, 2003. – 399с. 52. Сафонова Т.Ю. Биржевая торговля производными инструментами / Т.Ю. Са


Чтобы посмотреть этот PDF файл с форматированием и разметкой, скачайте его и откройте на своем компьютере.
МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ Р
ОССИЙСКОЙ
Ф
ЕДЕРАЦИИ

Федеральное государственное бюджетное образовательное

учреждение высшего профессионального образования

«Тихоокеанский государственный университет»



УТВЕРЖДАЮ

Проректор по учебной работе

_________
С.В.Шалобанов

«____»_____________201__г.



ПРОГРАММА ДИСЦИПЛИНЫ

по кафедре «Финансы, кредит и бухгалтерский учет»


ХЕДЖИРОВАНИЕ В КОММЕРЧЕСКОМ БАНКЕ

Утверждена научно
-
методическим советом университета

для подготовки магистров по направлению 080
3
00.68

«Финансы и кредит»








ХАБАРОВСК


201
2

г.



Программа разработана в соответствии с требованиями федерального государстве
н-
ного
образовательного стандарта, предъявляемыми к минимуму содержания дисц
и-
плины с учетом особенностей региона и условий организации

учебного процесса
Тихоокеанского государственного университета.


Программу составила:

Кузнецова Людмила Григорьевна, д.э.н., профессор кафедры

«Финансы, кредит и бухгалтерский учет»


Программа рассмотрена и утверждена на заседании кафедры

протокол № ____
_________от «________»___________201__г.


Зав.каф
е
дрой_________ «_____»_________201__г. Федоров В.А.


Программа рассмотрена и утверждена на заседании УМК и рекомендована к изд
а-
нию

протокол №_____от «____»________________201___г.


Председатель УМК_________Ф
едоров В.А. «____»_________201__г.

Декан ФЭУ________________ Зубарев А.Е. «____»_________201__г.






1.

АННОТ АЦИЯ УЧЕБНОЙ ДИСЦИПЛИНЫ

Программа дисциплины предусматривает изучение экономической сущности
операций хеджирования в коммерческом банке, механизмов

фьючерсных и опцио
н-
ных сделок, особенностей организации деятельности коммерческих банков на рынке
производных инструментов, теоретические и практические вопросы создания с
и-
стемы хеджирования рисков ценовой изменчивости.


2.

ЦЕЛИ И ЗАДАЧИ ДИСЦИПЛИНЫ


Цель дисциплины:
формирование у магистрантов знаний о практической знач
и-
мости и необходимости создания специальных механизмов защиты от ценовой и
з-
менчивости стоимости банковских активов.


З
З
а
а
д
д
а
а
ч
ч
и
и


д
д
и
и
с
с
ц
ц
и
и
п
п
л
л
и
и
н
н
ы
ы
:
:


в
в
ы
ы
я
я
в
в
л
л
е
е
н
н
и
и
е
е


ф
ф
а
а
к
к
т
т
о
о
р
р
о
о
в
в


в
в
н
н
е
е
ш
ш
н
н
е
е
й
й


и
и


в
в
н
н
у
у
т
т
р
р
е
е
н
н
н
н
е
е
й
й


с
с
р
р
е
е
д
д
ы
ы
,
,


о
о
п
п
р
р
е
е
д
д
е
е
-
-
л
л
я
я
ю
ю
щ
щ
и
и
х
х


а
а
м
м
п
п
л
л
и
и
т
т
у
у
д
д
у
у


к
к
о
о
л
л
е
е
б
б
а
а
н
н
и
и
й
й


с
с
т
т
о
о
и
и
м
м
о
о
с
с
т
т
и
и


б
б
а
а
н
н
к
к
о
о
в
в
с
с
к
к
и
и
х
х


а
а
к
к
т
т
и
и
в
в
о
о
в
в
;
;


и
и
з
з
у
у
ч
ч
е
е
н
н
и
и
е
е


в
в
ы
ы
ч
ч
и
и
с
с
л
л
и
и
-
-
т
т
е
е
л
л
ь
ь
н
н
ы
ы
х
х


а
а
л
л
г
г
о
о
р
р
и
и
т
т
м
м
о
о
в
в


о
о
п
п
р
р
е
е
д
д
е
е
л
л
е
е
н
н
и
и
я
я


п
п
о
о
к
к
а
а
з
з
а
а
т
т
е
е
л
л
е
е
й
й


р
р
и
и
с
с
к
к
а
а


к
к
у
у
р
р
с
с
о
о
в
в


и
и
н
н
о
о
с
с
т
т
р
р
а
а
н
н
н
н
о
о
й
й


в
в
а
а
л
л
ю
ю
т
т
ы
ы


и
и


ц
ц
е
е
н
н
н
н
ы
ы
х
х


б
б
у
у
м
м
а
а
г
г
;
;


о
о
п
п
р
р
е
е
д
д
е
е
л
л
е
е
н
н
и
и
е
е


с
с
п
п
е
е
ц
ц
и
и
ф
ф
и
и
к
к
и
и


о
о
п
п
ц
ц
и
и
о
о
н
н
н
н
о
о
г
г
о
о


и
и


ф
ф
ь
ь
ю
ю
ч
ч
е
е
р
р
с
с
н
н
о
о
г
г
о
о


х
х
е
е
д
д
ж
ж
и
и
р
р
о
о
в
в
а
а
н
н
и
и
я
я


б
б
а
а
н
н
к
к
о
о
в
в
с
с
к
к
и
и
х
х


а
а
к
к
т
т
и
и
в
в
о
о
в
в
.
.






3
3
.
.


Т
Т
Р
Р
Е
Е
Б
Б
О
О
В
В
А
А
Н
Н
И
И
Я
Я


К
К


У
У
Р
Р
О
О
В
В
Н
Н
Ю
Ю


О
О
С
С
В
В
О
О
Е
Е
Н
Н
И
И
Я
Я


С
С
О
О
Д
Д
Е
Е
Р
Р
Ж
Ж
А
А
Н
Н
И
И
Я
Я


Д
Д
И
И
С
С
Ц
Ц
И
И
П
П
Л
Л
И
И
Н
Н
Ы
Ы


Процесс изучения дисциплины направлен на формирование следующих комп
е-
тенций:

-

способность разработать и обосновать финансово
-
экономические показатели,
характеризующие деятельность финансово
-
кредитных
организаций и методики их
расчета (
ПК
-
3
)
,

-

способность провести анализ и дать оценку существующих финансово
-
экономических рисков, составить и обосновать прогноз динамики основных фина
н-
сово
-
экономических показателей на микро
-
, макро
-
, мезоуровне (
ПК
-
4
)
,

-

способность дать оценку текущей, кратко
-

и долгосрочной финансовой устойч
и-
вости организации, в том числе кредитной (
ПК
-
6
)
,


-

способность предложить конкретные мероприятия по реализации разработанных
проектов и программ (
ПК
-
8
)
,

-

способность оценивать
финансовую эффективность разработанных проектов с
учетом оценки финансово
-
экономических рисков и фактора неопределенности (
ПК
-
9
)
,

-

способность осуществить разработку финансовых планов организаций, включая
финансово
-
кредитные (
ПК
-
10
);

-

способность обосно
вать на основе анализа финансово
-
экономических рисков
стратегию поведения экономических агентов на различных финансовых рынках
(ПК
-
11)
.

В результате изучения дисциплины студент должен:

знать:
смысл и значимость операций хеджирования на финансовых рынках, с
п
е-
цифику использования производных инструментов для защиты от рисков неблаг
о-
приятного изменения валютных и фондовых курсов, возникновение и эволюцию
опционов и фьючерсов, их виды и основные элементы сделок, стратегии действий
хеджеров;

владеть:

инструмента
льными средствами выявления и анализа ценовых рисков
на финансовых рынках, методами расчета стоимости опционов, величины гаранти
й-
ного обеспечения и вариационной маржи, навыками работы с фьючерсными и о
п-
ционными позициями, алгоритмами исчисления экономичес
кой эффективности
операций хеджирования;

иметь опыт или представление

о факторах и уровне риска на финансовом ры
н-
ке, об амплитуде ценовых колебаний и алгоритмах действия профессиональных
участников операций хеджирования; о правах и обязанностях покупателей

и пр
о-
давцов фьючерсов и опционов.


4. ОБЪЕМ ДИСЦИПЛИНЫ И ВИДЫ УЧЕБНОЙ РАБОТЫ

Преподавание дисциплины предусматривает следующие
формы
организации
учебного процесса: лекции, практические занятия, семинары, консультации, сам
о-
стоятельная работа студентов.

Программой дисциплины предусмотрены такие виды
контроля
как: текущий
контроль успеваемости в форме проверки домашнего задания, промежуточный ко
н-
троль в форме проверки реферата, рубежный (итоговый) контроль в форме экзам
е-
на.


Таблица 1


Объем дисциплины «
Х
еджирование в коммерческом банке
»

Наименование

По учебным планам

основной траектории обучения

С максимальной

трудоемкостью

С минимальной

трудоемкостью

Общая трудоемкость дисциплины,

(зачетные единицы)

по
Ф
ГОС

по УП



4 зач.ед.

144


Изучается в
семестрах

2


Вид итогового контроля по семестрам

зачет

экзамен

курсовой проект (КП)

курсовая работа (КР)



2


Вид итогового контроля самосто
я-
тельной работы без отчетности

расчетно
-
графические работы (РГР)

реферат (РФ)

домашние задания (ДЗ)



-

2

2


Аудиторные занятия

Всего

В том числе: лекции (Л)

лабораторные работы (ЛР)

практические занятия (ПЗ)


45

15


30


Самостоятельная работа



Общий объем часов (С2)

99


В том числе:



на подготовку к лекциям



на подготовку к
лабораторным работам



на подготовку к практическим занятиям



на выполнение КП



на выполнение КР



на выполнение РГР



на написание РФ

11


на выполнение ДЗ

79


на экзаменационную сессию

9









5.
СОДЕРЖАНИЕ ДИСЦИПЛИНЫ

1.

Риск изменения стоимости
банковских активов

Понятие
и сущность экономических рисков. Риск изменения стоимости активов
в коммерческих банках. Стоимость кредитного портфеля банка. Зависимость э
той

стоимости от процентных ставок. Стоимость валютного портфеля банка и ее вза
и-
мосвязь с
валютным курсом. Портфель ценных бумаг банка и колебания цен на
фондовом рынке. Влияние курсовых колебаний и изменчивости процентных ставок
на стоимость банковских активов.


2. Хеджирование как способ снижения рисков изменения цены

Понятие и сущность хед
жирования. Определение термина «хеджирование».
Целевая парадигма хеджеров. Короткий и длинный хедж. Хеджирование продажей и
покупкой. Виды и методы хеджирования. Выгоды и недостатки хеджирования. Эк
о-
номический смысл хеджирования. Хеджирование как игра с ну
левым результатом.

Факторы, влияющие на решение о хеджировании. Экономическая целесообра
з-
ность хеджирования. Ценовые перспективы хеджеров


определение ценовой вол
а-
тильности.

Затраты на хеджирование по биржевым и внебиржевым инструментам.
Сравнительный анализ величины ценового риска с расходами хеджера.

Выбор инструментов для хеджирования. Необходимые свойства инструментов
хеджирования. Их доступность для различных категорий х
еджеров. Экономическая
взаимосвязанность рынков хеджируемого актива с рынком инструментов хеджир
о-
вания. Корреляционный анализ ценовой изменчивости на двух этих рынках. Зав
и-
симость эффективности операций хеджирования от коэффициента корреляции. Р
е-
грессионн
ый анализ в хеджировании. Расчет необходимого количества инструме
н-
тов хеджирования с помощью коэффициента регрессии. Применение формулы
Л.Эдерингтона для исчисления оптимального коэффициента хеджирования.



3. Введение в производные инструменты

Испол
нение рыночных сделок: сделки
spot

и сделки форвард (срочные). Ист
о-
рия появления форвардных сделок и их необходимость для экономики. Заблаговр
е-
менная контрактация


преимущество срочных сделок. Срочные сделки как объект
биржевых спекуляций. Виды срочных сделок: сделки с поставкой и беспоставочные,
или расчетные форварды.

Причины неисполнения срочных обязательств. Невозможность освободиться
от пр
инятых обязательств


основной недостаток форвардов. Появление произво
д-
ных сделок.

Производные инструменты или деривативы (
derivativ
е


анг. производный), их
назначение. Участники торговли деривативами: спекулянты и хеджеры. Виды пр
о-
изводных инструментов:
опционы, фьючерсы, свопы. Время появления каждого из
них.

Отличия деривативов от обычных форвардных сделок. Предмет сделки в фо
р-
варде и в деривативах. Возможность закрыть обязательства по производному и
н-
струменту. Выбор из двух вариантов действий для участ
ников сделок с произво
д-
ными инструментами

Организация торговли производными инструментами: биржевая и внебирж
е-
вая. Появление первых фьючерсных контрактов в 1865 г. на Чикагской торговой
бирже (
Chicago

Bord

of

Trade
). Современные фьючерсные биржи. Открытие
в Чик
а-
го в 1973 г. первой биржи опционов


Chicago

Bord

Option

Exchange
.

Крупнейшие российские биржи


организаторы торговли производными и
н-
струментами: Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ) и биржа «Ро
с-
сийская торговая система» (РТС).


4. Особен
ности фьючерсного хеджирования

Понятие и сущность фьючерса. Определение термина «фьючерс». Эволюция
фьючерсной торговли. Товарные фьючерсы. Появление фьючерсов на финансовые
активы: валютные и процентные фьючерсы, фьючерсы на фондовые индексы. С
о-
временные
фьючерсы на изменение погодных условий, на выполнение обяз
а-
тельств. Законодательное регулирование торговли фьючерсами в Российской Фед
е-
рации.

Биржевой механизм торговли фьючерсами. Стандартизация контрактных усл
о-
вий по фьючерсам. Открытие фьючерсной позиц
ии участниками фьючерсного то
р-
га. Обязательства владельцев длинной и короткой позиций. Гарантийное обеспеч
е-
ние по открытым позициям. Маржевый счет владельца позиции в Расчетной Палате
биржи. Переоценка фьючерсной позиции. Возвратность гарантийного обеспече
ния.
Доходы и убытки по фьючерсной позиции. Офсетные сделки как возможность з
а-
крыть обязательства по фьючерсу. Вариационная маржа.

Фьючерсы как инструмент хеджирования. Базисный актив фьючерса и его з
а-
щита (хеджирование) от риска ценовой изменчивости. Фьюч
ерсное хеджирование
как неттинг результатов двух сделок: сделки с фьючерсом и сделки с базисным а
к-
тивом фьючерса. Участники двух сделок.



5. Хеджирование через опционные контракты

Понятие и виды опционов. Специфика опционов
put

и
call
. Определение терм
и-
но
в «опцион
-
put
» и «опцион
-
call
». Права покупателей опционов
put

и
call
. Обяз
а-
тельства продавцов опционов
put

и
call
. Американский и европейский типы опци
о-
нов. Опционы «с покрытием» и «без покрытия». Базисные активы опционов. Опц
и-
оны на фьючерсы.

Цена в опц
ионном механизме. Цена исполнения опциона


страйк. Цена поку
п-
ки/продажи опциона


опционная премия. Графики поведения стоимости опциона.
Опционы «с выигрышем», «без выигрыша», «с проигрышем». Модель оценивания
стоимости опциона Блэка
-
Шоулза и ее параметр
ы.

В опционном хеджировании хеджерами являются только покупатели опцио
-
нов. Срок истечения опциона и его значение для хеджера по опционам «с выигр
ы-
шем», «с проигрышем» и «без выигрыша». Покупка опциона
call



хеджирование
будущей покупки от повышения цен
ы базисного актива. Поку
-
пка опциона
put



хеджирование владельца или производителя товара от возможного снижения цены.


Таблица 2


Разделы дисциплины «Хеджирование на финансовых рынках»
по видам занятий и работ.



Раздел дисциплины

Л

ПЗ

СРС

1.

Риск
изменения стоимости банковских активов

3

6

*

2.

Хеджирование как способ снижения рисков
изменения цены

3

6

*

3.

Введение в производные инструменты

3

6

*

4.

Особенности фьючерсного хеджирования

3

6

*

5.

Хеджирование через опционные контракты

3

6

*


Итого

15

30



6.

ЗАДАНИЯ ДЛЯ ПРАКТИЧЕСКИХ ЗАНЯТИЙ

И СЕМИНАРОВ


Занятие 1. Динамика и структура чисты
х активов коммерческих банков.

Цели и задачи:

научить магистрантов анализировать инвестиционный портфель
коммерческих банков для лучшего понимания ими его значения.

Порядок выполнения:

на основе статистических данных Центрального Банка Ро
с-
сии
рассчитать динамику и структуру

чистых активов

10 крупнейш
их российских
банков за последние 5 лет. Результаты оформить в таблицу по следующему обра
з-
цу:

Оснастка:
калькулятор, ПК.

Оценка:
выполнение задания и его защита.

Время, отводимое на практическое занятие:
6

час
ов
.


Занятие 2. Анализ риска колебаний цен
финансовых активов.

Цели и задачи:
привить магистрантам навыки определения вели
чины ценового
риска по видам банковских активов.

Порядок выполнения:
на основе исторических данных российских бирж ММВБ и
РТС необходимо рассчитать риск ценовой изменчивости по

4 видам финансовых а
к-
тивов: евро, долларам США, обыкновенным акциям ЛУКОЙЛа и Норникеля.

Оснастка:

калькулятор, ПК.

Оценка:
выполнение задания и его защита.

Время, отводимое на практическое занятие:
6

час
ов
.


Занятие 3. Корреляционный анализ изменчивости
цен по

банковским активам.

Цели и задачи:
научить магистрантов применению методов корреляционного ан
а-
лиза в целях выявления степени взаимосвязи между ценовой изменчивостью двух
финансовых активов для того, чтобы определить, можно ли использовать один акти
в
для хеджирования другого.

Порядок выполнения:
на основе исторических данных российских бирж ММВБ и
РТС рассчитайте коэффициент корреляции между ценовой изменчивостью облиг
а-
ций

ОАО «РБК Информационные системы» и фьючерсов на корзину московских
облигаций.

Оснастка:
калькулятор, ПК.

Оценка:
выполнение задания и его защита.

Время, отводимое на практическое занятие:
6

час
ов
.


Занятие 4
.

Применение регрессионного анализа в процессе

хеджирования.

Цели и задача:
научить магистрантов с помощью применения
коэффициентов р
е-
грессии исчислять количество фьючерсных контрактов, достаточных для хеджир
о-
вания ценовой изменчивости финансового актива.

Порядок выполнения:
на основе исторических данных российских бирж ММВБ и
РТС

рассчитайте количество фьючерсных контрак
тов на корзину московских обл
и-
гаций, достаточное для того, чтобы компенсировать убытки от обесценения инв
е-
стиционного пакета, состоящего из 1600 облигаций ООО «Газпром».

Оснастка:
калькулятор, ПК.

Оценка:

выполнение задания и его защита.

Время, отводимое н
а практическое занятие:
6

час
ов
.


Занятие 5. Производные инструменты


основа хеджирования.

Цели и задачи:
привить магистрантам навыки идентификации двух видов сделок


форвардных и сделок и деривативами.

Порядок выполнения:
на основе исторических данных российских бирж ММВБ и
РТС проанализировать динамику и структуру торговли финансовыми дериватив
а-
ми; назвать базисные активы этих деривативов и
сравнить динамику и структуру
тор
го
ли по двум видам сделок: форвардным и сделкам с

деривативами .

Оснастка:
калькулятор, ПК.

Оценка:
выпонение задания и его защита.

Время, отводимое на практическое занятие:
6

час
ов
.


7.

РЕФЕРАТ
.


В течение времени, отведенного на изучение дисциплины «Хеджирование в ко
м-
мерческом банке», магистрантам предлагается написать
2 реферата на следующие
темы по выбору:

1.

Риски на финансовом рынке


значение для инвесторов.

2.

Стратегии хеджирования на финансовом рынке.

3.

Производные инструменты


причины появления, отличительные особенн
о-
сти, значение

для экономики.

4.

Эволюция механизма торговли фьючерсами.

5.

Хеджеры и спекулянты: стратегии действий на фьючерсном рынке.

6.

Модель опционного ценообразования


значение для хеджеров.


Цели и задачи написания рефератов:
закреп
ление теоретических
основ курса;

б
о-
лее глубокое изучение тематики
, предложенной к изучению в рамках дисциплины
;

освоение практических аспектов рассматриваемых в реферате вопросов.

Требования к оформлению рефератов.


Реферат должен быть выполнен с применением печатающих
устройств вывода
ЭВМ на белой бумаге формата А4 с соблюдением требований нормоконтроля. До
л-
жен содержать следующие структурные элементы:

-

титульный лист установленного образца, с указанием всех необходимых реквиз
и-
тов;

-

основную часть, отражающую процесс
решения поставленных в работе задач, п
о-
лученные результаты и выводы;

-

список использованных источников с указанием всех необходимых библиограф
и-
ческих сведений
.


Основная часть реферата должна быть изложена кратко, ясно, грамотно. Практ
и-
ческие примеры

должны быть подкреплены выводами, резюмирующими произв
е-
денные расчеты.


В список использованных источников включают нормативно
-
правовые акты Ро
с-
сийской Федерации за последние 1
-
3 года; учебники, монографии с годом издания
не ранее 2005 г.; публикации
в периодической печати
только

за последний

год; И
н-
тернет
-
ресурсы.


Реферат должен быть переплетен и иметь обложку. Нумерация страниц произв
о-
дится в правом верхнем углу листа.


После написания реферат сдается на проверку и рецензию преподавателя.

Об
ъем:

18
-
20 страниц.

Время, отводимое на написание
2
рефератов:

11

часов.




8.

ДОМАШНИЕ ЗАДАНИЯ.

Задание
1.

И
зменчивость процентных ставок на российском банковском рынке.

Содержание домашнего задания:

-

сделать

статистический анализ величины процентных ставок Банка России за п
о-
следние 15 лет
;

-

с помощью среднего квадратического отклонения оценить изменчивость процен
т-
ных ставок Банка России:

-

проанализировать и оценить изменчивость процентных ставок российски
х
ко
м-
мерческих банков за последние

15 лет
.

Время, отводимое на выполнение задания:
11 часов.


Задание 2.
Корреляционно
-
регрессионный анализ ценовой изменчивости по банко
в-
ским активам.

Содержание домашнего задания:

-

с помощ
ью коэффициента корреляции определ
и
ть зависимость между
колеблем
о-
стью цен по фьючерсу на фондовый индекс ММВБ и по обыкновенным акциям
ОАО «РусГидро»;

-

оценить устойчивость корреляционной зависимости колебаний цен по двум
названным активам;

-

сделать вывод о возможности использования фьюч
ерса на фондовый индекс
ММВБ для хеджирования риска ценовой изменчивости по обыкновенным акциям
ОАО «ГусГидро».

Время, отводимое на выполнение задания:
10 часов.


Задание 3.

Характеристика деривативов как инструментов хеджирования.

Содержание домашнего зад
ания:

-

сравнить характерные особенности форвардных сделок и сделок с деривативами;

-

проанализировать и оценить динамику и структуру торговли финансовыми дер
и-
вативами на российских биржах ММВБ и РТС;

-

результаты анализа оформить в таблицу.

Время, отводим
ое на выполнение задания:
16 часов.


Задание 4.
Оценка эффективности затрат на хеджирование через фьючерсы.

Содержание домашнего задания:

-

проанализировать и сравнить тарифы комиссионного вознаграждения за броке
р-
ск
ое обслуживание на российских би
ржах ММВБ

и РТС

;

-

оценить величину гарантийного обеспечения по открытым фьючерсным позициям
на двух названных биржах
;

-

сделать расчет эффективности фьючерсного хеджирования через сопоставление
затрат и дохода по фьючерсным позициям.

Время, отводимое на выполнени
е задания:
21 час.


Задание 5.
Анализ особенностей опционного хеджирования.

Содержание домашнего задания:

-

оценить последствия неисполнения опциона для его покупателей и продавцов;

-

сравнить затраты на фьючерсное и опционное хеджирование;

-

объяснить
логику действия продавцов опционов при заключении опционных сд
е-
лок;

-

разработать стратегию действий владельца опционного контракта в ситуации пр
е-
вышения цены спот рынка над ценой исполнения опциона
.

Время, отводимое на выполнение задания:
21 час.


9.

КОНТРОЛЬ ЗНАНИЙ СТУДЕНТОВ.


Вопросы входного контроля.

1.

Перечислите функции коммерческих банков.

2.
Какие активы банка приносят доход?

3.
Как с помощью коммерческих банков происходит перераспределение денег в эк
о-
номике?

4. Что такое финансовый акт
ив?

5. Назовите виды процентных доходов банка.

6. Что является ценой иностранной валюты?

7. Какие активы входят в инвестиционный портфель банков?

8. Как называется цена акций и облигаций?

9. Обозначьте роль коммерческих банков на финансовых рынках.

10. Пер
ечислите сегменты финансового рынка.

11. Что такое среднее квадратическое отклонение?

12. Раскройте экономико
-
математический смысл корреляционного анализа.

13. Объясните вероятностную суть регрессионного анализа.



Вопросы текущего и вых
одного контроля.

1.

Перечислите факторы, влияющие на изменение цен банковских активов.

2.
Какими могут быть последствия снижения валютных курсов для банковских б
а-
лансов?

3. Назовите причины изменчивости банковских процентных ставок.

4. Что такое спрэд по
банковским процентным ставкам?

5. Что означает для банка термин «неблагоприятное изменение ставок по кред
и-
там»?

6. Как отражаются курсовые колебания на рынке ценных бумаг на банковском инв
е-
стиционном портфеле?

7. Как можно определить амплитуду ценовых коле
баний?

8.
Что такое волатильность цены?

9. Какой показатель используется для измерения колеблемости цен?

10. Кто предложил использовать дисперсию для измерения колебаний цен?

11. Приведите формулу среднего квадратического отклонения.

12. Какая зависимость
существует между дисперсией и колебанием цен?

13. Какие способы защиты от ценовых рисков вы можете назвать?

14. Существуют ли альтернативы хеджированию?

15. Что такое хеджирование?

16. Какие выгоды хеджирования вы можете назвать?

17. Имеются ли недостатки
у концепции хеджирования?

18. Что такое «короткий» хедж?

19. Все ли субъекты экономики должны использовать хеджирование?

20. На основе каких факторов принимается решение о хеджировании?

21. Чем отличается хеджирование от операций страхования?

22. От какого

английского слова произошел термин «хеджирование»?

23. Нужны ли методы теории вероятностей для хеджеров?

24. Какой финансовый актив принято считать эталоном безрискового актива?

25. Можно ли депозиты Сбербанка России считать безрисковым активом?

26. Какие

статистические данные нужны для расчета ценовых колебаний?

27. Почему фьючерсы и опционы называют производными инструментами?

28. Какие российские журналы, газеты могут быть полезны для хеджеров? В чем
польза этих изданий для них?

29. Объясните различие
между биржевым и внебиржевым рынками.

30. Почему биржевой рынок называют организованным рынком?

31. Что означает термин «членство на бирже»?

32. Какие мероприятия входят в процедуру приема в члены биржи?

33. Как работает внебиржевой рынок опционов?

34. Как

проходила эволюция биржевого фьючерсного торга?

35. Какие виды услуг может предложить брокер своему клиенту?

36. Что означает термин «маркет
-
мейкер» на биржевом рынке?

37. Какова роль маркет
-
мейкеров в организации биржевого торга?

38. Можно ли участвовать

в биржевых торгах, не находясь в торговом зале?

39. Что такое электронная биржа?

40. Что такое «удаленное рабочее место» на бирже?

41. Какими свойствами должен обладать инструмент хеджирования?

42. Для чего хеджер использует корреляционный анализ?

43. О ч
ем свидетельствует положительный или отрицательный коэффициент корр
е-
ляции?

44. О чем свидетельствует значение коэффициента корреляции от 0,5 до 1?

45. При каких значениях коэффициента корреляция считается низкой?

46. Через какой показатель выявляется струк
тура зависимости между изменчив
о-
стью двух величин?

47. В каких целях использует хеджер регрессионный анализ?

48. Как можно исчислить количество инструментов, достаточное для хеджирования?

49. Надо ли использовать коэффициенты корреляционно
-
регрессионного а
нализа
для выстраивания оптимального хеджа?

50. Что такое оптимальный хедж?

51. Что такое хеджирование покупкой?

52. Как рассчитывается «оптимальный коэффициент хеджирования» Эдерингтона?

53.
Как называется товар, составляющий основу фьючерса?

54.
Что
такое офсетная сделка?

55.
Как называются покупатели и продавцы фьючерса?

56.
Как устанавливается величина гарантийного обеспечения (ГО) по фьючерсной
сделке?

57.
Могут ли быть погодные условия основой фьючерса?

58.
Могут ли фьючерсные сделки заключаться в
не биржи?

59.
Как меняется величина ГО в процессе изменения цены фьючерса?

60.
Что означает наступление срока исполнения фьючерса?

61.
Какие обязательства принимает на себя покупатель фьючерса?

62.
Какое изменение цены фьючерса


уменьшение или увеличение
, будет неблаг
о-
приятным для держателя короткой позиции?

63.
Как закрываются обязательства по фьючерсу?

64.
Могут ли быть основой фьючерса нематериальные активы? Если да, приведите
пример?

65.
Поясните смысл термина «неттинг», применяется ли этот термин во
фьючерсных
сделках?

66.
Будет ли уменьшение цены фьючерса благоприятным для держателя длинной
позиции?

67.
Что такое вариационная маржа, кем и как она устанавливается?

68.
Что должен сделать владелец фьючерсной позиции при появлении отрицател
ь-
ного сальдо
на маржевом счете?

69.
Приведите пример фьючерса, основой которого может быть какой
-
либо металл.
Кто может быть покупателем и продавцом такого фьючерса?

70.
Может ли импортер немецких автомобилей захеджировать свои сделки с пом
о-
щью валютного фьючерса? Если

да, то ответьте на вопросы:

-

какой риск он будет хеджировать через фьючерс;

-

какой фьючерс он будет использовать;

-

какую позицию: длинную или короткую, он будет открывать;

-

на какой российской бирже он сможет заключить сделку хеджирования своих
импорт
ных операций?

71. Чем отличается форвард от фьючерса?

72. Почему фьючерс называется производным инструментом?

73. По каким базовым активам величина ГО будет меньше? По тем, у которых вол
а-
тильность высокая или низкая?

74. Приведите пример любого финансового

фьючерса. Какие субъекты экономики
могут использовать этот фьючерс в сделках хеджирования?

75. Чем отличаются спекулянты от хеджеров на фьючерсном рынке?

76. Какой государственный орган является регулятором рынка деривативов в Ро
с-
сийской Федерации?

77. Пе
речислите нормативные документы, регулирующие функционирова
-
ние ры
н-
ка производных инструментов в России.

78. Какие функции выполняет на рынке деривативов ФСФР


Федеральная служба
по финансовым рынкам?

79. Как называется цена опциона?

79. Что такое расчетн
ый (беспоставочный) фьючерс?

80. Что такое срок истечения по опциону?

81. Что такое цена страйк по опциону?

82. Как называется цена исполнения в опционе?

83. Что такое опцион «с выигрышем», «без выигрыша», «с проигрышем»?

84. Имеет ли права продавец опцион
а?

85. Какие два варианта действий имеет покупатель опциона?

86. Может ли быть хеджером продавец опциона?

87. Что означают термины «опцион
-
call
» и «опцион
-
put
»?

88. Являются ли эквивалентными операциями покупка опциона
-
call

и покупка б
а-
зисного актива по оп
циону?

89. Какой операции будет эквивалентна покупка опциона
-
put
?

90. На каком рынке


биржевом или внебиржевом


торгуются опционы?

91. В каком году и где была введена торговля фьючерсами?

92. На каких российских биржах торгуют фьючерсами и опционами?

93.

Есть ли различия между европейскими и американскими опционами?

94. Какой опцион можно исполнить в любой день до наступления срока исполнения
опциона?

95. Какой опцион можно исполнить только в день истечения срока действия опци
о-
на?

96. Что означает термин
«длинная позиция» в торговле фьючерсами?

97. Какую позицию открывает продавец фьючерса?

98. В каких случаях исполняется опцион
-
call

и в каких опцион
-
put
?

99. Подвержен ли риску покупатель опционов?

100. Какую фьючерсную позицию откроет хеджер, ожидающий

повышения цены?

101. Для страхования от падения цен применяется длинное или короткое хеджир
о-
вание?

102. Для страхования от роста цен какой хедж используют


длинный или короткий?

103. Если хеджер опасается снижения цен, какую позицию он откроет на фьючер
с-
ной бирже?

104. Ожидая повышения цен, какой опцион купит хеджер
-

call

или
put
?

105. Кто открывает длинную позицию


покупатель или продавец опциона?



10.УЧЕБНО
-
МЕТОДИЧЕСКОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ ДИСЦИПЛИНЫ.

1.

О рынке ценных бумаг: федер. закон Р
ос. Федерации, 22 апр. 1996г., №39
-
ФЗ:
в ред. от 01.03.2006г. // Консультант плюс: Версия Проф [Электронный ресурс] / АО
«Консультан Плюс».


М., 20
12
.

2.

О товарных биржах и биржевой торговле: федер. закон Рос. Федерации, 20
февр. 2002г., №233
-
1: в ред. от
15 апр. 2006г. // Консультант плюс: Версия Проф
[Электронный ресурс] / АО «Консультан Плюс».


М., 20
12
.

3.

Об акционерных обществах: федер. закон Рос. Федерации, 26 декаб. 2005г.,
№208
-
ФЗ: в ред. 05 янв. 2006г. // Консультант плюс: Версия Проф [Электронный р
е-
сурс] / АО «Консультан Плюс».


М., 20
12
.

4.

Об ипотечных ценных бумагах: федер. закон Рос. Федерации, 11 нояб. 2003г.,
№152
-
ФЗ: в ред. от 29 декабря 2004г. // Консультант плюс: Версия Проф [Электро
н-
ный ресурс] / АО «Консультан Плюс».


М., 20
12
.

5.

О защите пр
ав и интересов инвесторов на рынке ценных бумаг: федер. закон
Рос. Федерации, 05 марта 1999г., №46
-
ФЗ: в ред от ….. // Консультант плюс: Версия
Проф [Электронный ресурс] / АО «Консультан Плюс».


М., 20
12
.

6.

Об инвестиционных фондах: федер. закон Рос. Федера
ции, 29 нояб. 2001г.,
№156
-
ФЗ: в ред от 15.04.2006г. // Консультант плюс: Версия Проф [Электронный
ресурс] / АО «Консультант Плюс».


М., 20
12
.

7.

Об инвестировании средств для финансирования накопительной части труд
о-
вой пенсии в Российской Федерации: федер.
закон Рос. Федерации, 24 июля 2002г.,
№111
-
ФЗ: в ред. от 28 дек. 2004г. // Консультант плюс: Версия Проф [Электронный
ресурс] / АО «Консультан Плюс».


М., 20
12
.


Литература

1.

Абрамов А.Е. Инвестиционные фонды : доходность и риски, стратегии упра
в-
ления портфелем, объекты инвестирования в России / А.Е. Абрамов.


М.: Альпина
Бизнес, 2005.


416с.

2.

Баффет У. Эссе об инвестициях, корпоративных финансах и управлении ко
м-
паниями / У. Баффет, пер. с анг.


М.: Альпина Бизнес Букс, 2006.


286с.

3.

Белкин В.Г.

Особенности движения денег в современной экономике / В.Г.
Белкин, Л.Г. Кузнецова // Финансы и кредит.


2006.
-

№13.


2
-
8с.

4.

Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело / Т.Б. Бердникова.


М.:
ИНФРА
-
М, 2000.


278с.

5.

Брейли Р. Принципы корпоративны
х финансов / Р. Брейли, пер. с анг.


М.:
Олимп
-
Бизнес, 2004.


368с.

6.

Боди З. Принципы инвестиций / З. Боди, А. Кейн, А. Маркус, пер. с анг.


М.:
Изд. Дом «Вильямс», 2002.


601с.

7.

Буклемишев О.В. Рынок еврооблигаций / О.В. Буклемишев.


М.: Дело, 1999.


232с.

8.

Вайн С. Опционы. Полный курс для профессионалов / С. Вайн.


М.: Альпина
Паблишер, 2003.


416с.

9.

Вайн С. Инвестиции и трейдинг: Формирование индивидуального подхода к
принятию инвестиционных решений / С.Вайн


М.: Альпина Бизнес Букс, 2006.


534с.

10.

Г
ибсон Р. Формирование инвестиционного портфеля: Управление финанс
о-
выми рисками / Р.Гибсон, пер. с анг.


М.: Альпина Бизнес Букс, 2005.


276с.

11.

Гитман Л. Дж. Основы инвестирования / Л. Дж. Гитман, М.Д. Джонк, пер. с
анг.


М.: Дело, 1997.


992с.

12.

Гохан П.Я
. Слияния, поглощения и реструктуризация компаний / П.Я. Гохан,
пер. с анг.


М.: Альпина Бизнес Букс, 2004.


426с.

13.

Дамодаран А. Инвестиционная оценка: инструменты и методы оценки любых
активов / А. Дамодаран, пер. с анг.


М.: Альпина Бизнес Букс, 2005.


1342с.

14.

Дегтярева О.И. Биржевое дело / О.И. Дегтярева.


М.: ЮНИТИ, 2002.


496с.

15.

Дегтярева О.И. Биржевое дело / О.И. Дегтярева, О.А. Кандинская.


М.:
ЮНИТИ, 1997.


503с.

16.

Делягин М.Г. Мировой кризис: общая теория глобализации / М.Г. Делягин.


М.: ИНФРА
-
М, 2003.


372с.

17.

Жуков Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки / Е.Ф. Жуков.


М.: ЮНИТИ,
2002.


423с.

18.

Иванов А.П. Инвестиционная привлекательность акций / А.П. Иванов.


М.:
Акционер, 2002.


405с.

19.

Ильин В. Инсайдер. Биржевой триллер / В. Ильин.


М.: Верши
на, 2006.


286с.

20.

Инглис
-
Тейлор Э. Производные финансовые инструменты: словарь Э. Инглис
-
Тейлор.


М.: ИНФРА
-
М, 2001.


230с.

21.

Кан М.Н. Технический анализ / М.Н. Канн, пер. с анг.


СПб.: Питер, 2004.


282с.

22.

Канеман Д. Принятие решений в неопределенности:
правила и предубеждения
/ Д. Канеман, П. Словик, А. Тверский, пер. с анг.


Харьков: Гуманитарный центр,
2005.


621с.

23.

Карбовский В. Новый подход к инвестированию на рынке акций / В. Карбо
в-
ский, И. Нуждин.


М.: Вершина, 2006.


224с.

24.

Колб Р.У. Финансовые
деривативы / Р.У. Колб, пер. с анг.


М.: Филинъ, 1997.


360с.

25.

Колб Р.У. Финансовые институты и рынки / Р.У. Колб, Р. Дж. Родригес, пер. с
анг.


М.: Дело и сервис, 2003.


51с.

26.

Колб Р.У. Энциклопедия технических индикаторов рынка / Р.У. Колб, пер. с
анг.



М.: Альпина Бизнес Букс, 2004.


837с.

27.

Конноли К. Покупка и продажа волатильности / К. Конноли, пер. с анг.


М.:
ИК «Аналитика», 2001.


283с.

28.

Котиков В. Хедж


фонды: Игра на рынке по новым правилам / В. Котиков,
Дж. Нэйл


М.: Альпина Бизнес Букс, 20
06.


184с.

29.

Кузнецова Л.Г. Новая игра: фьючерсы / Л.Г. Кузнецова.


Хабаровск: Изд
-
во
ХГТУ, 2000.


99с.

30.

Кузнецова Л.Г. Структура и операции финансового рынка: теоретический и
институциональный анализ / Л.Г. Кузнецова.


Хабаровск: Изд
-
во «РИОТИП», 2005.


416с.

31.

Кузнецова Л.Г. Деривативы в экономическом пространстве России: вопросы
терминологии / Л.Г. Кузнецова // Рынок ценных бумаг.


2006.


№7.


С. 37
-
40.

32.

Кузнецова Л.Г. Экспликация деривативов в пространстве рыночной эконом
и-
ки / Л.Г. Кузнецова // Управ
ление риском.


2006.


№1.


С. 18
-
24.

33.

Лялин В.А. Ценные бумаги и фондовая биржа / В.А. Лялин, П.В. Воробьев.


М.: Филинъ, 2000.


412с.

34.

Малер Г. Производные финансовые инструменты: прибыли и убытки / Г. М
а-
лер, пер. с нем.


М.: ИНФРА
-
М, 1996.


160с.

35.

Ма
лкиел Б. Десять правил для начинающего инвестора / Б. Малкиел, пер. с
анг.


М.: Альпина Бизнес Букс, 2006.


172с.

36.

Миркин Я.М. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных
факторов, прогноз и политика развития / Я. М. Миркин.


М.: Перспектива,
2002.


302с.

37.

Миркин Я.М. Руководство по организации эмиссии и обращения корпорати
в-
ных облигаций / Я.М. Миркин, С.В. Лосев


М.: Альпина Бизнес Букс, 2004.


533с.

38.

Митин Б.М. Ценные бумаг: учет, налоги, право / Б. М. Митин.


М.: Налог
-
Инфо, 2006.


240с.

39.

Молотников А.Е. Акционерный капитал: корпоративная проза / А.Е. Моло
т-
ников.


М.: Олимп
-
Бизнес, 2006.


172с.

40.

Найман Э.Л. Малая энциклопедия трейдера / Э.Л. Найман.


М.: Альпина Би
з-
нес Букс, 2006.


403с.

41.

Национальный депозитарный центр, биржа ММВБ [Элек
тронный ресурс].


Режим доступа:
http
: //
www
.
cbonds
.
info
.

42.

Новые подходы к отношениям с инвесторами / Под. ред. Б.М. Коула, пер. с
анг.


М.: Альпина Бизнес Букс, 2005.


250с.

43.

Ноздрев Н.С. Ценообразование на рынке производных финансовых инстр
у-
ментов / Н
.С. Ноздрев.


М.: Экономистъ, 2005.


250с.

44.

Овчинников О.Г. Игры на рынке валютных фьючерсов / О.Г. Овчинников.


М.: Дело, 1998.


290с.

45.


О'Нил У. Дж. Как делать деньги на фондовом рынке: Стратегия торговли на
росте и падении / У. Дж. О'Нил, пер. с анг.


М.: Альпина Бизнес Букс, 2006.


329с.

46.

Прививка от
Enron
: практ. руководство по организации комитета по аудиту
внутреннего контроля и внутреннего аудита в АО.


М.: Альпина Бизнес Букс, 2005.


180с.

47.

Райнер Г. Деривативы и право / Г. Райнер, пер. с нем.


М.:. Волтерс Клувер,
2005.


415с.

48.

Рид. С.Ф. Искусство слияний и поглощений / С.Ф. Рид, пер.с анг.


М.: Ал
ь-
пина Бизнес Букс, 2004.


301с.

49.

Российская торговая система. Фондовая биржа [Электронный ресурс].


Р
е-
жим доступа:
http
: //
www
.
rts
.
ru
.

50.

Рынок
ценных бумаг: Учеб. для вузов / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Баскова.


М.: Финансы и статистика, 2006.


448с.

51.

Рынок ценных бумаг: Учеб. пособие А.В. Печникова, под ред. Е.Ф. Жукова.


М.: ЮНИТИ
-
Дана, 2003.


399с.

52.

Сафонова Т.Ю. Биржевая торговля произво
дными инструментами / Т.Ю. С
а-
фонова.


М.: Дело, 2000.


196с.

53.

Синенко А.Ю. Эмиссия корпоративных ценных бумаг: правовое регулиров
а-
ние, теория и практика / А.Ю. Синенко.


М.: Статус, 2002.


298с.

54.

Смит А. Игра на деньги / А.Смит, пер. с анг.


М.: Альпина

Бизнес Букс, 2006.


268с.

55.

Стюарт Дж. Б. Шайка воров с Уолл
-
стрит / Дж. Б. Стюарт.


М.: Альпина Би
з-
нес Букс, 2006.


624с.

56.

Тарп В. Внутридневной трейдинг: секреты мастерства / В. Тарп, пер. с анг.


М.: Альпина Бизнес Букс, 2003.


399с.

57.

Твардовский В. В
. Секреты биржевой торговли: торговля акциями на фонд
о-
вых биржах / В.В. Твардовский, С.В. Паршиков.


М.: Альпина Бизнес Букс, 2005.


530с.

58.

Уилсон Р.С. Корпоративные облигации: структура и анализ / Р.С. Уилсон,
Ф.Дж. Фабоцци, пер. с анг.


М.. : Альпина Б
изнес Букс, 2005.


445с.

59.

Фабоцци Ф.Дж. Рынок облигаций: Анализ и стратегии / Ф.Дж. Фабоцци, пер. с
анг.


М.: Альпина Бизнес Букс, 2005.


847с.

60.

Фондовый рынок.


М.: Альпина Паблишер, 2002.


329с.

61.

Формы защиты прав инвесторов / Под ред. М.К. Трушникова.


М.: Городец,
2000.


198с.

62.

Харрисон М. Искусный инвестор. Управляйте своими инвестициями профе
с-
сионально / М. Харрисон, пер. с анг.


М.: Олимпия


Бизнес, 2005.


272с.

63.

Хиггинс Р. Отношения с инвесторами, передовой опыт: пути создания акуи
о-
нерной стоимо
сти / Р.Хиггинс, пер. с анг.


М.: Альпина Бизнес Букс, 2005.


219с.

64.

Ценные бумаги: Учеб. для вузов / Под ред. д.э.н. В.И. Колесникова, д.э.н. В.С.
Таркановского.


М.: Финансы и статистика, 2003.


446с.

65.

Чекулаев М. Загадки и тайны опционной торговли / М
. Чекулаев.


М.: ИК
«Аналитика», 2006.


184с.

66.

Четыркин Е.М. Финансовая математика / Е.М. Четыркин.


М.: Дело, 2001.


400с.

67.

Четыркин Е.М. Облигации: теория и таблицы доходности / Е.М. Четыркин.


М.: Дело, 2005.


380с.

68.

Шарп У. Инвестиции / У. Шарп, Г
. Александер, Дж. Бэйли, пер. с анг.


М.:
ИНФРА
-
М, 1998.


1028с.

69.

Швагер Дж. Д. Новые маги рынка: беседы с лучшими трейдерами Америки /
Дж. Д. Швагер, пер. с анг.


А.: Альпина Бизнес Букс, 2004.


625с.

70.

Энг М.В. Мировые финансы / М.В. Энг, Ф.А. Лис, Л. Дж
. Мауер, пер. с анг.


М.: ДекА, 1998.


768с.

71.

Эрлих А. Технический анализ товарных и финансовых рынков / А. Эрлих.


М.: Финансист, 2000.


176с.

72.

Эрдман Г. Осторожно, акции! Или права об инвестировании в России.


М.:
НТ Пресс, 2006.


176с.

73.

Эффективный р
ынок капитала: Экономический либерализм и государственное
регулирование / Под. общей ред. И.В. Костикова.


М.: Наука, 2004.


301с.



11.
МАТЕРИАЛЬНО
-
ТЕХНИЧЕСКОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ ДИСЦИПЛИНЫ.


Для осуществления расчетов на практических занятиях и выполнения
домашних
заданий магистрантам необходимы калькуляторы, при помощи которых будут пр
о-
изводиться предусмотренные программой вычисления, и компьютерное оборудов
а-
ние с пакетом прикладных программ.

Для оформления написанных рефератов в с
о-
ответствии с установленн
ыми требованиями магистрантам понадобятся компьюте
р-
ное оборудование и печатающие устройства вывода ЭВМ.


Для выполнения заданий могут быть использованы пакеты прикладных программ
Statistica
,
SPSS
,
NCSS
, Олимп, Мезозавр
, средства
Microsoft

Office
.


В проц
ессе изучения дисциплины магистранты должны иметь доступ к ресурсам
справочно
-
информационных систем «Гарант», «Консультант Плюс», Интернет
-
ресурсам.


12. МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ОРГАНИЗАЦИИ

ИЗУЧЕНИЯ
ДИСЦИПЛИНЫ.


Программа дисциплины предназначена
для подготовки магистрантов по
направлению 080
3
00.68 «Финансы и кредит».


В соответствии с утвержденным учебным планом дисциплина «Хеджиров
а-
ние в коммерческом банке» изучается магистрантами на первом году обучения.


На основании программы разраба
тывается рабочая учебная программа с уч
е-
том фактического числа часов, отведенных на ее изучение. В программе дисципл
и-
ны предусматривается изучение тех теоретических и практических особенностей
процессов хеджирования,
которые определяются направлением подго
товки специ
а-
листов 080
3
00.68 «Финансы и кредит». В рабочей программе по необходимости о
т-
дельные разделы могут быть усилены, сокращены, либо опущены.


Дисциплина «Хеджирование в коммерческом банке» изучается в тесной вз
а-
имосвязи с такими курсами, как:
«Экономическая теория», «Деньги, кредит, банки»,
«Инвестиции», «Статистика», «Математические методы и модели в экономике»,
«Рынок ценных бумаг», «Валютный дилинг».


Знания и навыки, полученные магистрантами при изучении дисциплины, могут
бы
ть использован
ы ими для лучшего понимания учебных курсов по

дру
гим

дисц
и-
плин
ам

и написании магистерской диссертации.


Программа рассчитана на 144 часа.


Основными видами
учебных занятий по курсу «Хеджирование в коммерческом
барке» являются лекции и практические заня
тия. При завершении изучения курса
магистранты должны пройти итоговый контроль знаний для выявления уровня те
о-
ретической подготовки, практических навыков, умения самостоятельно работать с
литературными источниками, владеть компьютерными методами сбора, хра
нения и
обработки информации, применяемыми в сфере их профессиональной деятельности,
использовать современные информационные технологии.


Программа составлена в соответствии с Федеральным государственным обр
а-
зовательным стандартом высшего профессионально
го образования.


В зависимости от изменений, вносимых в нормативные акты Российской Ф
е-
дерации, в государственный образовательный стандарт высшего профессионального
образования, программа дисциплины «Хеджирование в коммерческом банке» в
установленном пор
ядке может быть дополнена и изменена.


13. СЛОВАРЬ ТЕРМИНОВ И ПЕРСОНАЛИЙ.

Альтернатива «риск
-
доходность»

-

отношение между риском и доходностью
ЦБ, показывающие, обеспечивают ли инвестиции в более рискованные ЦБ более
высокую доходность. См. модель
CAPM
.

ADR

(американские допозитарные расписки)



ЦБ, с помощью которых ос
у-
ществляются операции с иностранными акциями на американском рынке.

Андеррайтинг или гарантированная подписка



размещение посредником
нового выпуска ЦБ с предоставлением эмитенту гарантии
получения им оговоре
н-
ной суммы от продажи бумаг.

Арбитраж


получение прибыли за счет разницы в ценах.

Базисный пункт (б.п.)



единица измерения цены актива, равная 1/100 проце
н-
та.

Базовый актив



материальный или финансовый актив, лежащий в основе д
е-
риватива.

Безрисковая ставка доходности (
risk
-
free

rate

R
f
)



доходность, которую
можно получить по инвестициям, не связанным с риском (например, по инвестиц
и-
ям в правительственные ЦБ или по депозитам в Сбербанке России).

Внутренняя стоимость акций («справ
едливая», инвестиционная сто
и-
мость)



стоимость акции с точки зрения инвестора, рассчитанная им по результ
а-
там фундаментального анализа компании
-
эмитента.

Вторичный рынок ЦБ



механизм, обеспечивающий обращение ЦБ, т.е. пер
е-
ход ЦБ от одного инвестора к дру
гому.

GDR

(глобальные депозитарные расписки)



ЦБ, с помощью которых ос
у-
ществляются операции с акциями на международных рынка ЦБ.

«Голубые фишки»

-

наиболее ликвидные, высокодоходные акции; акции вед
у-
щих компаний.

Гарантийное обеспечение ГО (маржа)



устан
овленный биржей взнос на
маржевый счет денежной суммы в момент открытия фьючерсной позиции.

Деривативы (
derivativ
)



производные инструменты или ЦБ, произведенные от
срочный сделок через стнадартизацию контракта на срочную сделку (форварда).

Диверсификация

портфеля ЦБ



включение в портфель различных ЦБ.

Диверсифицируемый риск



часть инвестиционного риска, обусловленный
случайным событием, от которого можно избавиться с помощью диверсификации.
Так же называется несистематическим риском.

Дисконт (
discount
)



скидка или продажа ЦБ ниже номина.

Дисконтирование будущего потока денежных платежей



уменьшение ст
о-
имости денег, которые инвестор может получить в будущем.

Долговая ЦБ



ЦБ, фиксирующая отношение долга, возникающие между эм
и-
тентом бумаги (лицо, выпусти
вшее бумагу) и инвестором (лицо, купившее бумагу).

Долевая ЦБ



ЦБ, фиксирующая долю владельца бумаги в совокупном акци
о-
нерном капитале.

Инсайдер



экономический субъект, обладающий внутренней информацией,
недоступной другим участникам рынка.

Иностранные Ц
Б



ценные бумаги нерезидентов, эмитируемые и покупаемые
/ продаваемые на финансовом рынке какой
-
то страны.

Институциональные инвесторы


компании, покупающие ЦБ на чужие, пр
и-
влеченные деньги. К ним относят всех финансовых посредников: коммерческие
банки,
страховые компании, пенсионные и инвестиционные фонды.

Индекс фондовый



показатель движения курса акций относительно базовый
величины на выбранную дату, принимаемую за 100.

Котировка



информация, о курсах ценной бумаги, включая текущий курс и
динамику ку
рсов за предшествующий период.

Конвертируемые облигации


облигации, условия выпуска которых пред
у-
сматривают возможность их обмена в установленный срок на обыкновенные акции
того же самого или другого эмитента.

Ликвидность



возможность быстрого перевода и
нвестированных средств в
наличные деньги.

Ликвидность актива



возможность быстрой продаже актива без существе
н-
ных потерь его стоимости. Ликвидность ЦБ оценивается по величине спрэда между
ценой предложения и ценой спроса ЦБ или по объемам сделок с ЦБ.

Лик
видность компании



способность компании быстро и с минимальными
издержками превратить свои активы в деньги для выполнения возникающих обяз
а-
тельств.

Листинг



включение ценной бумаги в котировальный список биржи после
тщательной проверки биржей финансового

состояния эмитента бумаги.

Делистинг



исключение бумаги из этого списка.

Международные ЦБ



бумаги, продаваемые за пределами границ страны
-
эмитента ЦБ.

Международный рынок ЦБ



совокупность механизмов и экономических о
т-
ношений, обеспечивающая эмиссию и
обращение ЦБ одновременно на рынках н
е-
скольких развитых стран за пределами границ страны
-
эмитента ЦБ.

Модель
CAPM

(
capital

asset

prising

model
)



модель, с помощью которой инв
е-
сторы оценивают альтернативу «риск
-
доходность» и определяют требуемую (ож
и-
даемыю
) доходность ЦБ. В первые сформулирована У. Шарпом (получил за нее Н
о-
белевскую премию по экономике) и Дж. Линтнером.

Недиверсифицируемый риск (систематический)



риск, присущий всем ЦБ,
не может быть устранен за счет диверсификации портфеля ЦБ.

Неттинг


п
роцедура сальдирования результатов двух сделок.

Номинал ЦБ



объявленная или нарицательная стоимость ЦБ.

Опцион «колл» (
option
-
call
)



ЦБ, дающая владельцу опциона право купить
лежащий в основе опциона товар (базовый актив опциона) в установленный срок в
б
удущем по установленной цене.

Опцион «пут» (
option
-
put
)


ЦБ, дающая право владельцу опциона продать б
а-
зовый актив опциона в установленный срок по установленной цене.

Опционная премия



цена приобретения опциона.

Опционная цена страйк



установленная в опц
ионе цена его исполнения.

Открытое размещение

(
public

ottering
)



предложение о продаже акции ш
и-
роким слоям инвесторов.
ipo

(
initial

public

ottering
)



первоначальное публичное
размещение или открытая продажа акций в первый раз.

Открытый интерес


один из
трех основных показателей в техническом ан
а-
лизе. Количество открытых позиций на срочном рынке. См. позиция открытая.

Отрицательная корреляция



взаимосвязь двух показателей, изменяющихся в
противоположных направлениях.

Падающий рынок (рынок «медведей»)



н
еблагоприятное состояние рынка,
характеризующееся снижением курса ЦБ, торгуемых на рынке.

Первичный рынок ЦБ



механизм, обеспечивающий размещение новых в
ы-
пусков ЦБ.

Первоначальный депозит (маржа)



гарантийное обеспечение ГО, которое
должно быть внесено н
а маржевый счет в момент открытия фьючерсной позиции.

Переоценка фьючерсной позиции



ежедневное изменение биржей остатка на
маржевом счете в соответствии с изменениями текущих цен фьючерса. Производи
т-
ся по результатам ежедневных торгов фьючерсами.

Период
владения ЦБ



период, за который инвестор делает расчет доходности
ЦБ.

Плавающий купон


купон по облигации, величина которого изменяется в с
о-
ответствии с изменениями выбранного экономического индикатора (например,
уровнем инфляции).

Платежеспособность ком
пании



способность компании рассчитывается по
своим обязательствам без ущерба для капитала.

Позиция открытая


сделка срочная, срок исполнения которой еще не наст
у-
пил. См. срочная сделка.

Положительная корреляция



взаимосвязь двух показателей, изменяющих
ся
в одном направлении.

Портфель ЦБ



набор ЦБ, составленный для достижения поставленной цели
(например, для минимизации риска вложений в ЦБ).

Приведенная стоимость


текущая стоимость денег, которые поступят в ра
с-
поряжение в будущем.

Прирост капитала



пр
евышение цены продажи актива над ценой покупки.

Программная торговля



торговля ЦБ с использованием компьютерных пр
о-
грамм.

Растущий рынок (рынок «быков»)



благоприятное состояние рынка, характ
е-
ризующееся ростом курсов ЦБ, торгуемых на рынке.

Рейтинг



гра
дация, указывающая на качество рейтингового объекта, обозн
а-
чаемая буквами (иногда и цифрами) и присваиваемая рейтинговыми агентствами
после тщательного изучения объекта.

Риск ликвидности


риск, связанный с невозможностью продать актив в ну
ж-
ный момент по
приемлемой цене.

Рынок ЦБ



совокупность механизмов и экономических отношений, с пом
о-
щью которой осуществляется торговля ЦБ.

Рыночный сегмент



часть рынка, отличающаяся от других частей своими
специфическими особенностями.

Рыночная цена



превалирующая на

рынке цена актива.

Свободные деньги



доходы, превышающие расходы на текущее потребление.

Сво
n



соглашение об обмене активами в оговоренный срок по оговоренной
цене.

Сделка срочная



сделка, поставка товара по которой и расчет за поставку б
у-
дут произведе
ны в оговоренный срок в будущем по оговоренной цене.

Сделка спот



сделка, поставка товара по которой и расчет за поставку буду
произведены немедленно (анг. слово
spot
).

Спрэд



разница между ценой предложения и ценой спроса.

Секьюритизация активов (
securitization
)



трансформация активов в ликви
д-
ные ЦБ с целью привлечения денег.

Синдикат эмиссионный


объединение партнеров с целью гарантированного
размещения новых выпусков ЦБ.

Технический анализ ЦБ



изучение цены в предшествующий период через п
о-
стро
ение ценовых графиков.

Фактор «бета»

-

измеритель недиверсифицируемого риска, который отражает
реакцию цены акции на изменение фондового индекса.

Финансовый актив



имущество, представленное в виде финансовых док
у-
ментов, устанавливающих права и обязательст
ва экономических субъектов по пов
о-
ду денежных платежей.

Форвард



контракт на срочную сделку.

Фьючерс


контракт на срочную сделку, превращенный в ценную бумагу и п
о-
купаемый / продаваемый на фьючерсной бирже.

Фундаментальный анализ



глубокое, разносторонн
ее изучение результатов
хозяйственной деятельности эмитента ЦБ с целью определения инвестиционной или
внутренней стоимости бумаги.

Хеджеры



субъекты экономики, которые используют производные инстр
у-
менты (деривативы) для защиты своего бизнеса (или любых ин
тересов) от ценовых
колебаний.

Хеджирование


использование деривативов для уменьшения риска изменения
цены базового актива.



1
4
. ОБРАЗОВАТЕЛЬНЫЕ ТЕХНОЛОГИИ


В целях реализации компетентностного подхода к обучению по подготовке м
а-
гистров по программе дисц
иплины «
Хеджирование в коммерческом банке
» пред
у-
сматривается использовать следующие современные образовательные технологии:

-

технологии традиционного обучения


объяснительно
-
иллюстрационные;
лекции;

-

технологии развивающего обучения


проблемные,
дискуссионные лекцио
н-
ные занятия;

-

технологии на основе активизации и интенсификации деятельности


подг
о-
товка домашних заданий с изготовлением схем и моделей, слайд
-
фильмов по темам
дисциплины, выносимых на самостоятельное обучение;

-

технологии на основ
е эффективности управления и организации учебного
процесса


подготовка докладов и их групповое обсуждение, использование техн
о-
логий ролевых и деловых игр, решения практических ситуаций, использование в
обучении слайд
-
фильмов, компьютерной информации, инт
ернет ресурсов;

-

технологии дистанционного обучения


размещение на сайте кафедры презе
н-
таций, лекционного материала, вопросов самостоятельной работы и контрольных
тестов.


Приложенные файлы

  • pdf 87635790
    Размер файла: 502 kB Загрузок: 0

Добавить комментарий